“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的(de利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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