今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的(de)配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了(le)突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的(de)话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，一季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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