编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多，苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)产业链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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