金融界5月16日消息 国新(xīn)办今(jīn)日上午举行4月份国民经济运行情(qíng)况新(xīn)闻发布(bù)会。现场(chǎng)有记者提(tí)问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表(biǎo)现均弱于预期，尤其(qí)是PPI通缩加剧，请(qǐng)问原因有哪些？国家(jiā)统计局如何看待未来(lái)的走势(shì)？

　　国家统计局(jú)新闻发(fā)言人、国民经济综合统计司司长付(fù)凌晖回应称，当前价格低位运行主要是(shì)阶段性的，当前中国经济(jì)不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通(tōng)缩。从CPI的情况来看，今年(nián)以(yǐ)来，CPI同比(bǐ)涨幅总(zǒng)体上是回落的，4月(yuè)份同比上涨0.1％，涨幅(fú)比上个月回落了0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶段(duàn)性因(yīn)素(sù)影响。

　　一是食品价格的回落。随(suí)着(zhe)气温(wēn)的(de)转暖，鲜菜(cài)、鲜果(guǒ)供(gōng)应增加(jiā)，市(shì)场价格有所回落。同时，生猪市场供应总体是充足(zú)的。进入4月份(fèn)以后，猪肉消费进入淡季，猪肉(ròu)价格下行，也带动了(le)食(shí)品(pǐn)价格(gé)的(de)回(huí)落。4月份，食品价格(gé)同(tóng)比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上月(yuè)回落2个百分点。

　　二是能(néng)源价格降幅扩大。今年(nián)以来，受到世界(jiè)经济复外科鼻祖是谁？苏乏力、全球能源价格总体上趋(qū)于回落，对国(guó)内居民消费(fèi)汽柴油价格(gé)输出型影响显现，4月份(fèn)CPI中(zhōng)，能(néng)源价格同(tóng)比下降(jiàng)5.4％，比上月降幅有所扩(kuò)大。

　　三是(shì)国内部分(fēn)耐用消费品降价促销(xiāo)。今年以(yǐ)来，受到汽车优(yōu)惠补贴政策去(qù)年底到期(qī)影响，国六B的排放(fàng)标准在今年(nián)7月份切换，车企(qǐ)降价促销力度加大(dà)，带动(dòng)了价(jià)格(gé)的下行。我(wǒ)们看到，4月份燃油小汽车价格环比还在下降。

　　四是(shì)上年(nián)同期对(duì)比基数走高。上年同期(qī)受(shòu)到疫情(qíng)冲击，猪肉价(jià)格(gé)进入到(dào)上(shàng)涨周期(qī)等因素(sù)的影响，食品价格涨幅扩大(dà)。同时，由(yóu)于(yú)国际地缘政治冲(chōng)突、全球(qiú)疫情影响，去年国际(jì)油价(jià)高(gāo)涨，带动了CPI中(zhōng)能源价格上(shàng)升。在这(zhè)些因素(sù)共(gòng)同影响下，去(qù)年4月份CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.1％，涨幅比3月(yuè)份(fèn)扩大0.6个(gè)百分(fēn)点。

　　付(fù)凌晖指出(chū)，在价(jià)格中食品(pǐn)和能源由于受到短(duǎn)期因(yīn)素影响(xiǎng)，往往(wǎng)波动会比(bǐ)较大，看价(jià)格总体(tǐ)的状况，更重要的还要看核心CPI。从(cóng)核心CPI的状况来(lái)看(kàn)，4月份同比上涨0.7％，涨幅和上月(yuè)相同，总体保持(chí)基本稳定。从核心CPI目前的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相(xiāng)比还是偏低(dī)的，很重要的(de)原(yuán)因是(shì)服务需求仍在恢复中，相(xiāng)关价格涨幅跟过去相比偏低。

　　他表(biǎo)示，随着经济社会恢复常态化运行(xíng)，服务需求稳步(bù)扩大，旅(lǚ)游、交通(tōng)、住(zhù)宿(sù)、餐饮等价(jià)格涨幅回升(shēng)，带动(dòng)服(fú)务价格涨幅(fú)有(yǒu)所(suǒ)扩大(dà)。4月份，服(fú)务(wù)价(jià)格(gé)同比(bǐ)上涨1％，涨幅比上月扩(kuò)大0.2个百(bǎi)分点，连(lián)续两(liǎng)个月回(huí)升。未来随着服(fú)务消费需求带动增强，价(jià)格回升也会推(tuī)动(dòng)核(hé)心CPI涨幅回归到合理的水(shuǐ)平。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看，今(jīn)年以(yǐ)来受到国内外(wài)多重因素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主(zhǔ)要影响因素有以下几个：

　　一是国际输入性因素影响。我国部分大宗商品价格与(yǔ)国(guó外科鼻祖是谁？)际市场联系(xì)比较(jiào)紧密，今年以来受(shòu)到(dào)世界(jiè)经(jīng)济恢复乏力(lì)影响，国际大(dà)宗商品价(jià)格(gé)走(zǒu)低、国内(nèi)石油(yóu)、有色价格出现下降，4月份石油和天然气开(kāi)采业价格下降16.3％，化学原料和化学制品(pǐn)业价格下降(jiàng)9.9％，有(yǒu)色金属冶炼和压延加(jiā)工业价(jià)格下降8.6％。

　　二是部分行业市场需求不(bù)足。经济(jì)恢复常态化运(yùn)行以后，部(bù)分(fēn)行业产能供(gōng)给(gěi)充裕，但(dàn)市场需求相对不足，价格(gé)有所下降。比如煤炭(tàn)产能继续释(shì)放，进口持续增加，而电煤需求季节性(xìng)减少，市(shì)场进入淡季，价格降幅有所(suǒ)扩大，4月份煤(méi)炭开采和(hé)洗选业价格下降9.3％。我国钢材产能比较充足，而市场需求还在(zài)恢复中，价(jià)格出(chū)现下(xià)降，4月份黑(hēi)色金属冶(yě)炼和压延(yán)加(jiā)工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是上年(nián)价格(gé)变动翘尾下拉(lā)影响加大。4月份上年价格(gé)翘尾影响是(shì)负(fù)2.6个百分点(diǎn)，比3月份(fèn)下拉影响(xiǎng)扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　从(cóng)下(xià)阶段情况来看，国际输入(rù)性(xìng)影(yǐng)响还(hái)会持续，国内市场(chǎng)需(xū)求(qiú)仍(réng)在(zài)恢(huī)复中(zhōng)，部分工业品价格(gé)短期(qī)下(xià)行情况还会延续。但是(shì)随着国内经济(jì)恢复，市场需求回暖，总的判断(duàn)，下半(bàn)年(nián)PPI有望(wàng)逐步回升。

　　央行报告：当前我国经济没有出现通(tōng)缩

　　值得注意的是，昨天央行(xíng)发布(bù)的一季度(dù)货(huò)币政策报告也提及通缩。报(bào)告提到，我国通胀水平处于温和区间。过去(qù)一年、五年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年(nián)以(yǐ)来物价涨幅(fú)阶段性回(huí)落，主要与供需恢复时(shí)间(jiān)差和(hé)基(jī)数效应有关(guān)。我(wǒ)国经济运行开局良(liáng)好，同时通胀(zhàng)保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几(jǐ)个月运(yùn)行在负值区间。

　　总的(de)看，若经济(jì)保(bǎo)持正常(cháng)增(zēng)长态(tài)势，CPI阶段性回落的影响不(bù)宜夸大。

　　本轮物价(jià)回落(luò)客观上有以下因素：

　　一是供给能(néng)力(lì)较强。在稳(wěn)经济一(yī)揽子政(zhèng)策(cè)有力支持下，国内生产持(chí)续(xù)加快(kuài)恢(huī)复，PMI生产(chǎn)分项保持在(zài)较高景(jǐng)气(qì)区间；农副产品生产(chǎn)稳定(dìng)、物流渠(qú)道畅通，也保证了居(jū)民(mín)“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供应充足。

　　二是需求复苏(sū)偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费等环节本身(shēn)有个过程，加之(zhī)疫情(qíng)的“伤痕效应”尚未消退，居民超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)的转化受(shòu)收入分配(pèi)分化、收入预期不稳(wěn)等制约(yuē)，特别是汽车、家装(zhuāng)等大(dà)宗消费需求偏弱。近期居(jū)民出(chū)现提(tí)前还贷现(xiàn)象，也一定(dìng)程度影响当期消费。

　　三是基(jī)数(shù)效(xiào)应明显(xiǎn)。去(qù)年国际(jì)油价一度逼近140美元大(dà)关，今(jīn)年以来已回落至80美元附近，带动CPI交通工具燃料和(hé)居住水电燃(rán)料(liào)的同比增速走低(dī)；疫情(qíng)扰(rǎo)动使得去(qù)年3月鲜菜价格反季节(jié)上涨，对今(jīn)年也存在高基数(shù)影响。GDP等宏观经(jīng)济数据同样存在明显(xiǎn)基数(shù)效(xiào)应(yīng)，去年二季(jì)度受(shòu)疫(yì)情冲击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基数作用下今年二季度GDP增(zēng)速可能明显回升(shēng)。

　　未来几个(gè)月受高基数等影响，CPI将低位(wèi)窄幅波(bō)动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要受去年同(tóng)期CPI涨幅基本在2.5％左右的高(gāo)基数影响。但要看到，随着(zhe)基数降(jiàng)低(dī)，特别是(shì)政(zhèng)策效应将进一步显现，市场机制发挥充分作(zuò)用，经济内生动力也在增强，供需缺口有望趋于(yú)弥合，预计下半(bàn)年CPI中枢(shū)可能温和抬升，年末可能回升至近(jìn)年均值(zhí)水平附近。

　　报告表示，当前我国(guó)经济没有出现通缩。通缩主要指价格持续负增长(zhǎng)，货币供应量(liàng)也具有下(xià)降趋势，且通常伴随经济衰退。我国物(wù)价(jià)仍在温(wēn)和(hé)上涨，特别(bié)是(shì)核心CPI同比稳定在(zài)0.7％左右，M2和社(shè)融增长(zhǎng)相对较快，经济运行(xíng)持续好转，不符合通缩的特征(zhēng)。

　　中长期看，我国经济(jì)总供求基本(běn)平衡，货币条件合理(lǐ)适度，居(jū)民预(yù)期稳定，不(bù)存在长期(qī)通(tōng)缩或通(tōng)胀的基础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩(suō)大讨论？通缩是个伪命题，担忧大可(kě)不(bù)必(bì)

　　物(wù)价是经济短周期波(bō)动的(de)滞后指标，不(bù)能仅以物价(jià)回落来(lái)评判经济进入“通缩”。过往经验显(xiǎn)示，经济(jì)的周期性(xìng)波动主要由(yóu)需(xū)求驱动，物价跟(gēn)随(suí)需求(qiú)变化而变化，使得物(wù)价变化(huà)滞后经济1-2季度(dù)左右；经济复苏初(chū)期(qī)，需(xū)求才刚刚开始修复，对价(jià)格的提振尚(shàng)不明显(xiǎn)，使得物价指标(biāo)低位徘徊，例(lì)如，2015年(nián)初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续(xù)修复，显示经济(jì)处于复苏(sū)初期(qī)。以企业中长期资金(jīn)来(lái)源(yuán)刻画的(de)有(yǒu)效(xiào)社(shè)融增(zēng)速，去年(nián)9月以来(lái)持续回升，由去(qù)年8月的(de)8.7％回升2.8个百分(fēn)点至今年(nián)4月的11.5％；按照有效社(shè)融(róng)变化领先(xiān)经济2个季度左右(yòu)的经验规律(lǜ)，本轮(lún)信用扩(kuò)张会带动经济(jì)在2023年初见底(dǐ)回(huí)升，1季度经济指(zhǐ)标已有所体现(xiàn)。

　　年(nián)初以来物价的(de)回落(luò)，受基数、供给(gěi)和(hé)外(wài)需(xū)等影响较大(dà)；伴(bàn)随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开(kāi)始抬升(shēng)。除去年基数较高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品(pǐn)价(jià)格回落，及油(yóu)、气价格回落等，对CPI、PPI的(de)拖累显著(zhù)，而线下活动相关服务(wù)、衣着等价格(gé)逐步抬升。伴随拖累减弱、需(xū)求支撑(chēng)增强，CPI即(jí)将(jiāng)底部回升、PPI在年中前后(hòu)开始抬升。

　　二问：资金(jīn)空转(zhuǎn)加剧，政(zhèng)策(cè)托底无用？周期(qī)启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资(zī)金存在一定(dìng)空转较(jiào)为(wèi)常见。经验显示外科鼻祖是谁？(shì)，资金空转多发生在经济回落、货币明显宽松阶段(duàn)，部(bù)分资(zī)金(jīn)滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大(dà)，去(qù)年底以来(lái)也有类似特征；有所不同(tóng)的是，当前(qián)资金多(duō)滞留在银行体系、而(ér)不是非(fēi)银金融机构，与居民理财(cái)回表(biǎo)、购(gòu)房(fáng)偏弱带来的居民与企业之间信用派生偏少等紧密相关。

　　稳增长思(sī)路不同，使(shǐ)得信用派生驱动(dòng)和表征(zhēng)不同过往，企业有(yǒu)效信用(yòng)派生自(zì)去年9月以(yǐ)来持续(xù)改善，而(ér)房地产相关(guān)融资拖(tuō)累总体(tǐ)信(xìn)用派生(shēng)。传统周期(qī)下，信用(yòng)扩张以(yǐ)房地产驱动为主，使得居民(mín)贷款增(zēng)长明(míng)显快(kuài)于企业(yè)；相较之下(xià)，本轮(lún)信(xìn)用修复(fù)主要靠企业融资(zī)扩张，有效社融从去年9月(yuè)开始持(chí)续回升，而(ér)居(jū)民(mín)信贷一度拖累社融回落(luò)。

　　本轮(lún)信(xìn)用派生带来的经济效(xiào)应不同过往，有效信用派生对(duì)企业(yè)行为的支持(chí)已开始显现。去年3季(jì)度以来，资金(jīn)加速流向(xiàng)制造业，而(ér)房地产相(xiāng)关(guān)融资显著(zhù)弱于以往(wǎng)，使(shǐ)得制造业投(tóu)资表现显著强于房地(dì)产；伴随融资的持续(xù)改善，企业资本开支在1季度有所扩(kuò)大。但(dàn)房(fáng)地(dì)产“缺位”，压低了信(xìn)用派生和(hé)经济增长的(de)弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情“后遗症(zhèng)”或被(bèi)过(guò)度渲(xuàn)染

　　高频指标报复性反弹后走弱(ruò)，主要缘(yuán)于场景恢复的“脉冲”；但疫(yì)后(hòu)“疤痕效应”的(de)存在(zài)，使得大(dà)家容(róng)易产生悲观(guān)情绪。疫情政策(cè)调整，放大(dà)了“春节效应”带来的经(jīng)济波动(dòng)，部分高(gāo)频指标报复性反弹(dàn)后出现走弱的迹象。其中，偏消费端(duān)的活动多(duō)在2月底(dǐ)之后(hòu)走弱(ruò)，偏(piān)生(shēng)产端略晚(wǎn)一点，导致宏(hóng)观数据屡超预期的同(tóng)时，市场信心反(fǎn)其(qí)道而行之。

　　内生(shēng)动能的修复已然开始，消费动(dòng)能或被低估，前(qián)半(bàn)程靠居(jū)民出行和企业消费，后半程靠(kào)居民(mín)消(xiāo)费能力的恢复。出(chū)行(xíng)意愿的持续(xù)改(gǎi)善、企业经营活动正常(cháng)化等，皆(jiē)指向场景恢复(fù)带(dài)来的消(xiāo)费修复(fù)持续性(xìng)和弹(dàn)性不宜(yí)低(dī)估；批(pī)发零售、住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)服务业，及稳(wěn)增长相关行业招工需(xū)求(qiú)在(zài)逐步修复，有助于推动收入与消(xiāo)费的正循(xún)环。

　　地(dì)产链条(tiáo)的“积极(jí)”信号也(yě)在累(lèi)积。地产(chǎn)大(dà)周(zhōu)期向下已是共识，地产链条修复会(huì)弱于传统周期；但小周(zhōu)期超调后的修复(fù)出现(xiàn)一些“积极”信(xìn)号。1）高能(néng)级城市地产供给增(zēng)多、质(zhì)量(liàng)改善，利于(yú)需(xū)求释(shì)放、形成供需(xū)“正向(xiàng)循环”；2）中西部地区(qū)棚改加(jiā)码（可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)增长(zhǎng)近60％）、中西部地区收入修复等，有利(lì)于稳定(dìng)低能(néng)级城市需求。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 外科鼻祖是谁？