5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(g切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸uān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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