自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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