大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一(yī)直(zhí)在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习(xí)近(jìn)平主持会议(yì)。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以(yǐ)习近平(píng)同志为(wèi)核心(xīn)的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下，各地(dì)区各部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防控和(hé)经(jīng)济社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹发(fā)展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发(fā)力，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到(dào)缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于(yú)预(yù)期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好态(tài)势(shì)，经济运行(xíng)实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不(bù)足，经济(jì)转型升级面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍(réng)需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性(xìng)住房(fáng)需求的支(zhī)持，强调(diào)做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月份(fèn)制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于(yú)临(lín)界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国第(dì)一(yī)共和(hé)银行终究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第(dì)一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第(dì)四家倒下的银(yín)行，同时(shí)也是美国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数(shù)据中心测(cè)算，全国国内(nèi)旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队(duì)及(jí)时(shí)采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人(rén)机(jī)出现异常，未能达到袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适的(de)时间和地点采(cǎi)取回应措施的权(quán)利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日(rì)起(qǐ)禁止放飞无(wú)人机，经(jīng)政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚(yà)宁(níng)表示，这一(yī)决定是为了防止未(wèi)经(jīng)授权使用无人机(jī)，避(bì)免妨碍(ài)执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间(jiān)3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示(shì)“没有参(cān)与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图(tú)使用(yòng)无(wú)人机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行情诱发(fā)的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的(de)经(jīng)济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场(chǎng)依然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议(yì)坚持高切低，关注(zhù)上半年(nián)景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提(tí)振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复(fù)，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确(què)，美国银(yín)行(xíng)业风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股实(shí)质影(yǐng)响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财报(bào)季数据显示(shì)，A股业(yè)绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步(bù)入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医(yī)药(yào)、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策(cè)略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基调。2）上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注，如(rú)若应(yīng)对得当，对A股影(yǐng)响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体估(gū)值水平不(bù)高(gāo)仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日(rì)虽受节假期(qī)间的(de)事件性因素(sù)影(yǐng)响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出(c拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳hū)疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上(shàng)升。市场处于再(zài)平衡期(qī)，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结(jié)构(gòu)上关(guān)注在低位资(zī)产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能(néng)源等(děng)。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛(niú)市第一(yī)波上涨的结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和(hé)业(yè)绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映射的科技(jì)和(hé)大宗商品都将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的(de)回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力(lì)，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县(xiàn)域消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后(hòu)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上(shàng)涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节(jié)前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类(lèi)资产波(bō)动以及背后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市(shì)场及(jí)原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济(jì)增速不及(jí)市场预期，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上(shàng)限博(bó)弈(yì)使得(dé)海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经济仍(réng)处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调(diào)“当前经济(jì)运(yùn)行好转主要是(shì)恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上(shàng)移。结(jié)构(gòu)上，政治局会议首提(tí)“重视通用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内(nèi)政策驱动的(de)数字经济(jì)行情或(huò)反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比(bǐ)历(lì)史上牛(niú)市第一年(nián)中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年(nián)中的第一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高频经济指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于(yú)经(jīng)济(jì)比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以主(zhǔ)跌(diē)阶(jiē)段完(wán)成后还出(chū)现了2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持(chí)续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)，均表明资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出(chū)现(xiàn)了较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认(rèn)为可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验(yàn)，疫(yì)情后第一个季度经济数(shù)据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济进入疫后第二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经济担(dān)心等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致(zhì)这一次市场的(de)战术调整虽然可(kě)能已(yǐ)经(jīng)完成大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可能还(hái)需(xū)要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如(rú)何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上(shàng)证50高(gāo)股息央国企，央国(guó)企指数(shù)和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股息(xī)组合在(zài)经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的第五次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步(bù)加配的良(liáng)机，其(qí)中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科(kē)创再起

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