“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，台湾是省还是市 台湾是省会吗导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往台湾是省还是市 台湾是省会吗韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的(de)波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增台湾是省还是市 台湾是省会吗(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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