“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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