金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结(jié)束到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社(shè太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情(qíng)太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该位置将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心建(jiàn)议。

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