金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护(hù)利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易(yì)平(píng)台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清2016年是什么年算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所2016年是什么年股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清2016年是什么年算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)于(yú)当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所得的(de)人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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