金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌(diē)，贵(guì)金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美(měi)债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗>

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