芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音strong>（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年(nián)同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业(yè)率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了15意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音78万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是(shì)青年(nián)劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似，青(qīng)年(nián)人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来的(de)青年(nián)失(shī)业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的(de)一(yī)轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历(lì)的(de)推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初(chū)次就业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以(yǐ)上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结(jié)构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)