财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到(dà嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思o)3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路(lù)是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司(sī)和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化(huà)等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监管研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票(piào)和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估(gū)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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