财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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