财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chū乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗n)则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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