金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理(lǐ10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易(yì)报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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