“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的(de)下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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