自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重行业持续获得四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接(jiē)近行业(yè)底部四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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