5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传(chuán)导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期(qī)存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通过降准以及(jí)结(jié)构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)预(yù)期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(m纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ín)避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行息(xī)差(chà)压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币(bì)基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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