随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调(diào)整继(jì)续(xù)升(shēng)级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　<母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理/p>

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的(de)开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部(bù)分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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