在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后(hòu)，市值近(jìn)500却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝亿(yì)元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规(guī)模(mó)交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额(é)从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存(c却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝ún)的过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外(wài)销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也(yě)正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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