今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入随性是什么意思，女人随性是什么意思(rù)加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同时部随性是什么意思，女人随性是什么意思分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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