“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再(zài)次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōn头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀g)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察(chá)框头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累不(bù)足。

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