近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)km是公里吗，1km等于多少公里和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，km是公里吗，1km等于多少公里但这个行(xíng)业的“故事(shì)km是公里吗，1km等于多少公里”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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