一(yī)度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，E音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格TF交易(yì)工具(jù)优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本(běn)市场正在(zài)经历(lì)股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人投资者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受(shòu)到个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把控(kòng)较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投资(zī)领域(yù)带(dài)来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深(shēn)入(rù)，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基(jī)于大(dà)势选择(zé)宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波(bō)动也更(gèng)小，因此个(gè)人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(lǐ)沐(mù)阳也称。

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