5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款持续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金(jīn)供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增(zēng)强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期(qī)存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(g赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么uǒ)经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入(rù)股市，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来(lá赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么i)看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么来(lái)说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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