美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在(z家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ài)评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)连(lián)续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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