芒(máng)格说(shuō)，在(zài)某些时候(hòu)，通(tōng)过印钞(chāo)赢得选票会(huì)适(shì)得其反。芒格在提到日本的货(huò)币政(zhèng)策和财政政(zhèng)策(cè)时说，日本用(yòng)日元(yuán)做了些(xiē)奇(qí)怪(guài)的(de)事。对于日本实(shí)施的经济政策，日本人应该(gāi)接受并作出(chū)应对。巴菲(fēi)特补充(chōng)说，如(rú)果(guǒ)日元是储备货币，那些事不可能发生。巴(bā)菲特说，他(tā)佩服日本，日(rì)本有(yǒu)一个更有凝(níng)聚力的社(shè)会，但(dàn)美国(guó)不应该效(xiào)仿(fǎng)日(rì)本。不(bù)断(duàn)印钞是疯狂(kuáng)的(de)。

　　猪价持续(xù)低(dī)迷，国家研究启动第二批中央冻猪肉收(shōu)储

　　今年以来，在供(gōng)大于需的市场格局下，我国生猪价格整(zhěng)体偏弱运(yùn)行，期间最高仅涨至16元(yuán)/公斤(jīn)，最(zuì)低跌至(zhì)14元(yuán)/公斤以下。

　　回顾今年(nián)春节过(guò)后的猪(zhū)价(jià)走势，记者(zhě)查询(xún)上(shàng)甲(jiǎ)数据(jù)梳理发现，2月中旬至3月(yuè)初(chū)期间，生猪(zhū)价(jià)格曾出现一波(bō)企稳(wěn)反弹，但(dàn)在涨至16元/公斤后再次(cì)振荡下跌，直至4月17日跌(diē)至今(jīn)年低(dī)点13.9元(yuán)/公斤后，才再度出(chū)现小幅(fú)反弹(dàn)至4与25日的15.12元/公斤(jīn)，随后(hòu)在五一假期前又略有回(huí)落。

　　在近期生猪价格低位运行的情(qíng)况下(xià)，国家发改委于5月5日下午(wǔ)发(fā)布最新研究收储的公(gōng)告(gào)称，据(jù)国(guó)家(jiā)发展改革(gé)委(wěi)监(jiān)测，4月24日—4月28日当周，全国(guó)平均猪粮比价为5.21：1，处于过(guò)度下跌二级预警区(qū)间(jiān)。根据《完(wán)善(shàn)政(zhèng)府猪肉储备调(diào)节机制(zhì) 做好猪肉市场(chǎng)保供稳(wěn)价工作预案》规定，国家(jiā)发改委会(huì)同有关部门研(yán)究(jiū)适时启(qǐ)动(dòng)年内第二批中央冻(dòng)猪肉储(chǔ)备收储工作，推(tuī)动生猪价格尽快回归合理区间(jiān)。

　　在国家(jiā)发改委(wěi)发声后，生猪期货(huò)市(shì)场预期走强，应(yīng)声上(shàng)涨(zhǎng)。截至5月(yuè)5日下午收(shōu)盘，生猪期货主(zhǔ)力合约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来(lái)看，生猪现货市场整体(tǐ)延续振荡下重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思跌走(zǒu)势，价格无太(tài)大(dà)起色。徽商期(qī)货生(shēng)猪分析师尉秀(xiù)接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，4月来生猪现货价格(gé)呈先跌后涨再跌的振(zhèn)荡走势。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需求缺乏明显利好，叠加(jiā)散户(hù)逢高出(chū)栏(lán)心态增强(qiáng)，利空生猪价格，猪(zhū)价振荡回落并在4月17日逼(bī)近(jìn)春节后低点（1月31日13.95元/公斤(jīn)）；随后进入(rù)4月中下旬后，在相对较低的(de)猪(zhū)价(jià)下，市(shì)场心态开始(shǐ)转(zhuǎn)变，养(yǎng)殖端低价惜售情绪强、二育询盘(pán)增加，支撑价格止(zhǐ)跌反(fǎn)弹，同时冻品猪(zhū)肉价格的相对(duì)优(yōu)势(shì)也刺激贸易(yì)商从(cóng)进口肉采购转向对国内冻(dòng)品猪肉采购，支撑(chēng)屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业分割(gē)入库意愿加大，再叠加月(yuè)底逢(féng)五一假期备货，猪(zhū)肉终端需求有所好转，猪价升至(zhì)4月25日的(de)15.12元/公斤；而(ér)此后(hòu)，较高的成本导致生(shēng)猪二育入场转(zhuǎn)为谨慎，屠企分(fēn)割(gē)比(bǐ)例也(yě)有开收敛，叠加月末部分(fēn)集团(tuán)企业有提前出栏迹象，在缝节必(bì)跌的(de)‘魔咒’下，月末价(jià)格(gé)再次回落，截至4月28日猪(zhū)价跌(diē)至14.54元/公斤(jīn)。”尉秀说。

　　而五一小长假期间，虽(suī)有节假日提振，但生猪现货价格平均也仅有0.2元/公斤的(de)涨(zhǎng)幅，延续(xù)偏弱态势(shì)。申银万国(guó)期(qī)货农产品高级(jí)分析师徐盛告诉(sù)记(jì)者，目前生(shēng)猪处于(yú)需求淡季，同时五一节前各养殖类上市公司(sī)公(gōng)布(bù)一季报显示其经(jīng)营数据纷纷亏损(sǔn)，若猪价长期维持低迷，养殖企(qǐ)业超预期去(qù)产能将对行业的(de)发展不利，容易导致猪价的大起大(dà)落。在(zài)这个节点，国家(jiā)发改委宣(xuān)布(bù)收储，可(kě)以看出(chū)国家(jiā)对生猪养(yǎng)殖行业健康发展的(de)重视与呵(hē)护(hù)，有助于提振市场信(xìn)心。

　　“在猪肉收储信(xìn)号释放下，本周(zhōu)五生(shēng)猪期(qī)货盘面(miàn)随(suí)即(jí)作出反应走多(duō)。从收储本(běn)身看，不会带来实质性(xìng)生猪需求的增长(zhǎng)。不过，倘若收储调控长期密集执行，叠加二育等利(lì)多因素(sù)共振，或会给市(shì)场带来(lái)比较(jiào)明显(xiǎn)的利多(duō)影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨(mó)底何(hé)时结束？

　　五一节假日过后，尉秀(xiù)告(gào)诉记者，因(yīn)生猪终端需求(qiú)缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，短期内(nèi)猪价或延续低位区间振荡走势。

　　具体从生猪(zhū)需求端看，尉秀表示，参考2020年至(zhì)2022年的屠宰(zǎi)数(shù)据，每年5月宰量(liàng)均有不同程度的提升，但(dàn)也非猪肉季节性消(xiāo)费旺季(jì)。

　　从(cóng)供给端看，据国家统计局最(zuì)新数据，截至今年一季度，全国生(shēng)猪出栏1.99亿头，同比增长(zhǎng)1.7％，出栏量(liàng)处(chù)于近五(wǔ)年同期高位水(shuǐ)平；生猪存栏4.31亿头，同比(bǐ)增长(zhǎng)2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉秀告诉记(jì)者，虽然今年一季度(dù)生(shēng)猪(zhū)存栏环比出现下跌(diē)，但同(tóng)比(bǐ)依旧增(zēng)长，并处于近9年同期相对高(gāo)位。

　　此外从生猪产(chǎn)能变化来看，尉(wèi)秀表示，据农业部监测(cè)，2023开(kāi)年(nián)以来(lái)，国内能繁母(mǔ)猪存栏已连续(xù)三个月下降，但下降幅度相当(dāng)有限，累计下降(jiàng)1.97％。其中3月全国(guó)能繁母猪存栏量为4305万头，环比下跌0.87％，较(jiào)2022年同期增加(jiā)2.90％，依然高于(yú)4100万头的正常(cháng)产(chǎn)能(néng)调控目标（约(yuē)为105.00％）。此外据第(dì)三(sān)方机构数据，国内能繁母猪(zhū)存栏自(zì)2022年11月开始下滑(huá)，已经连续5个月下滑(huá)，累(lèi)计下降幅度为5.33％。其中，3月环比下(xià)降1.95％，较2022年同期增(zēng)加2.96％。“从不同(tóng)口径的统计数(shù)据可以看出，生猪产(chǎn)能(néng)有继续回调走势，但截至(zhì)3月降幅(fú)均(jūn)有限。综合来看，当下产能基础依旧稳(wěn)固(gù)，生(shēng)猪(zhū)供应充盈，并(bìng)没有出现能够驱动周期上行趋势的力量。”

　　展望(wàng)5月猪(zhū)价，在尉秀看来，伴随着猪价再次阶段性(xìng)走低，二育补栏或会再次进场，带动猪价走(zǒu)高；但今年二(èr)次育肥(féi)进(jìn)出场节奏切换加快，需关注进出(chū)场节奏对猪价的带动。此外受冬(dōng)季猪病等影响，今年2-3月有比较(jiào)明显(xiǎn)的小体重猪急抛，出栏(lán)量的(de)提前透支将在6月(yuè)前后显现，对(duì)期货LH2307盘面的利(lì)多影响或许在5月份有(yǒu)体现。总的(de)来(lái)看(kàn)，5月猪价价格重心(xīn)或(huò)高于(yú)4月，建(jiàn)议(yì)继续重点关注二次育肥、冻品入(rù)库及收(shōu)储带来的情绪面影响。

　　方正(zhèng)中期饲料养殖板块研(yán)究员宋从志认为，短期来(lái)看，当前生(shēng)猪整体屠(tú)宰量仍维持(chí)高位，并高于去年同期水平，出栏体重虽(suī)有连续回(huí)落，但(dàn)绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪(zhū)仍在(zài)释放之(zhī)中，二育增加导致大猪仍有阶(jiē)段性出栏压力。尤其去年(nián)6月份以来能繁母猪(zhū)环(huán)比增加带来的生猪出(chū)栏(lán)在5月份可能继续保持惯(guàn)性增涨。但今年二季度开始生猪市场将逐(zhú)步(bù)过度至季节(jié)性旺季，因此(cǐ)生(shēng)猪重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思近端(duān)现货价格(gé)大(dà)概率已在慢慢接近底部(bù)。

　　中长期来看，尉秀表示，下半年是(shì)生猪(zhū)需求的旺季，叠加能繁母猪的调(diào)减在下半(bàn)年会有(yǒu)一(yī)定程度的(de)体现，价格重(zhòng)心或高于上半年，2023年全(quán)年猪价的高点有望(wàng)在下半年形成(chéng)。

　　“我们(men)认为，上(shàng)半年(nián)生猪(zhū)供(gōng)应(yīng)压(yā)力最大的(de)时(shí)间点有望逐步(bù)过去，叠(dié)加(jiā)经济复苏(sū)、非瘟带来仔猪存栏的损失以(yǐ)及猪肉收储，消费端恢复后下(xià)方(fāng)现货价格空(kōng)间(jiān)有限并有望反弹。但考(kǎo)虑到(dào)2022下半年生猪养殖利(lì)润偏高，能繁(fán)母猪存栏恢复，2023年生猪(zhū)总体供应有(yǒu)望逐步增加，全年(nián)猪价重心仍将低于(yú)2022年，交易节奏的把握(wò)将更为关键。”徐盛(shèng)建议，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择(zé)机入场买入生猪2307合约(yuē)，另外(wài)等(děng)反弹后逢高空2309合约。

　　宋从志表示，当前生猪(zhū)期货(huò)2305合约期现已在(zài)逐(zhú)步回归，2307及2309合约对2305旺季升(shēng)水扩大，由于生猪期价(jià)目前整体估值不高(gāo)，后续在收储(chǔ)加持下，期价存在继续往上修(xiū)复的空间。建议投资(zī)者在交易上(shàng)可从单边转为观望(wàng)，边际上警惕饲(sì)料养殖板块集体估值下移带来的系(xì)统性风险。

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