随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗金权(quán)益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗　

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方(fāng)向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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