5月迎来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强们(men)也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经(jīng)济(jì)会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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