金(jīn)融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联储越来但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)持(chí)续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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