在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zh安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ù)二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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