美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业(yè)较为平静嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思的(de)时期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的(de)情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储是(shì)否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jì嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思n)入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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