近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)201耐克品牌和乔丹品牌是什么关系6年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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