中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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