财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力人身(shēn)险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在(zài)的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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