财联社记者近期从(cóng)行(xíng)业内了解到，信贷(dài)市场需求低(dī)迷(mí)持续之下(xià)，部分银行(xíng)出现(xiàn)了贷(dài)款最(zuì)优惠利率与同(tóng)期理财收(shōu)益率倒挂或(huò)接近倒挂的(de)罕见(jiàn)现象。

　　“我们个(gè)贷最低已经到年(nián)化3.65％左右了，但投放(fàng)依旧(jiù)比较难(nán)。房贷和前十年比那(nà)都(dōu)是放不(bù)出去(qù)的。”4月25日，中(zhōng)部一家大型城(chéng)商行相关负责人对财(cái)联(lián)社记者说(shuō)。

　　这(zhè)种情况并非(fēi)个案。4月(yuè)26日，财联(lián)社记者向兴业、广发等多家银行了(le)解到，当前抵押贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季(jì)度情况相(xiāng)比，贷(dài)款利率水平仍在进(jìn)一步下滑。

　　而(ér)普益标准(zhǔn)监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全(quán)市场共新发了661款理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，环比(bǐ)增加(jiā)22款(kuǎn)，其中(zhōng)86款为开放式产品(pǐn)，其(qí)平均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款为封闭(bì)式(shì)产品，其平(píng)均业绩(jì)比较基准为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　4月(yuè)26日，一家头部(bù)银行(xíng)理财子负责人对财联社记(jì)者表示(shì)，正常情(qíng)况(kuàng)下贷款(kuǎn)利率要(yào)高于(yú)理财收益(yì)，否则会(huì)形成(chéng)套利空间。近(jìn)期出(chū)现的(de)收(shōu)益率倒挂的情况(kuàng)的确(què)多年(nián)来少见。这种(zhǒng)情况本质上反(fǎn)映实体经济需求不足，资金可能在金融市场空(kōng)转的信号。

　　走低(dī)的贷款(kuǎn)利率VS走(zǒu)高的理财收益率

　　4月23日(rì)，央行国(guó)际司(sī)司(sī)长金(jīn)中夏(xià)对外表(biǎo)示，人民银行认真贯彻党中(zhōng)央、国务院决(jué)策(cè)部署，采取了很多措施做好金融支持(chí)稳外贸工作。首先(xiān)是降低实(shí)体经济(jì)融资成(chéng)本(běn)。2022年(nián)，我国企业贷款加权平(píng)均利率同比下降了34个基点，仅4.17％，这在历(lì)史上是比较低的水平(píng)。

　　而上周，央行一季度金融统计数据发布会上公布(bù)的数据显(xiǎn)示，3月份银行体(tǐ)系新发(fā)企(qǐ)业贷加(jiā)权平均利(lì)率同比下(xià)降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央行所(suǒ)表述(shù)，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率水平，并没有考虑区(qū)域(yù)差异。财联社记者注意到，在部分资(zī)金充裕的一线城(chéng)市(shì)利(lì)率水平下(xià)沉更快，比如央行营管部早在2月份即表示，去年12月份(fèn)，北京地(dì)区新发放企业贷(dài)款加权平均(jūn)利率仅为(wèi)3.09％。

　　海(hǎi)通国(guó)际最新(xīn)报告分析认为，一季度(dù)的贷(dài)款(kuǎn)需求(qiú)非常好，央行今年(nián)一季(jì)度公布的贷(dài)款需求指数飙升，达到78.4，还是2012年下半年(nián)以来的最高(gāo)值(zhí)。但最近贷款需求有下降趋势，如近期票据(jù)转贴(tiē)现利率下降，表示(shì)银行贷款需求(qiú)较差，需要购买票据来(lái)填充(chōng)贷款额度。

　　与新发放贷款市场当(dāng)前的不(bù)景气形成鲜(xiān)明对比(bǐ)的是，一季度理财市场的收益率却在节节回升。普益标准数据显示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财(cái)产(chǎn)品14892款(kuǎn)，占全市场存(cún)续理(lǐ)财产品(pǐn)的44.03％。理财公司存续开放式固(gù)收类理(lǐ)财产品（不含(hán)现金管理(lǐ)类(lèi)产品）的(de)近1个月(yuè)年(nián)化收益率的(de)平均水平(píng)为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固(gù)收最新数(shù)据显示，4月(yuè)24日封(fēng)闭式理财平均基(jī)准利(lì)率3.81％，已恢(huī)复至(zhì)去(qù)年12月(yuè)水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式(shì)理财基准(zhǔn)利率与(yǔ)1年期(qī)AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便(biàn)与(yǔ)新(xīn)发理财产品(pǐn)收益率相比(bǐ)，当前银行新发(fā)贷款(kuǎn)的(de)利率也不占优。普益标准监测(cè)数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新发理财产品中，开放式产(chǎn)品平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金(jīn)出现空转套(tào)利可能

　　多位受(shòu)访(fǎng)金融行(xíng)业人士对(duì)记者(zhě)表示，当(dāng)前新发(fā)贷款(kuǎn)利率和理财收益率之间出现倒(dào)挂是多年来罕见的(de)情况。部(bù)分(fēn)人士认(科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容rèn)为，应该(gāi)警(jǐng)惕(tì)当前非对称(chēng)利率政(zhèng)策之(zhī)下，贷款、存款和金融市场(chǎng)之间出现收(shōu)益“套利”空间(jiān)的可能。

　　融360数字科技研究院分(fēn)析(xī)师刘银平(píng)对财联社记(jì)者表示(shì)，理财(cái)产品收益率超过银行贷款利率(lǜ)，可能(néng)会给(gěi)部分(fēn)客户(hù)钻空子的(de)机会(huì)，从银行那里(lǐ)获取的(de)低息(xī)贷款没有投入实际经(jīng)营，而是拿去购(gòu)买收益率更高的理财产品，导致资金空转，前几年结构性存款市场曾(céng)存(cún)在(zài)这种(zhǒng)现象(xiàng)。

　　不(bù)过刘银平(píng)认为，目前理财产品(pǐn)业(yè)绩比较基(jī)准不代表实际收益率，净值是(shì)不断(duàn)波动的，不(bù)会一直上(shàng)涨，实际(jì)上，理财产品向净值化转型之后对(duì)企业的吸引力有所减弱。

　　上海(hǎi)金融与(yǔ)发展实验室(shì)主任曾刚对财联社记者表(biǎo)示，理(lǐ)财(cái)收益与金融(róng)市场利率相对(duì)应(yīng)，出(chū)现倒(dào)挂的情况主(zhǔ)要是即期的贷款(kuǎn)利率与发(fā)行当期(qī)定价的理(lǐ)财收益率的差异，在市场利(lì)率快速下行(xíng)的时(shí)容易出现这(zhè)种收益率不同(tóng)步的脱节现(xiàn)象(xiàng)。

　　曾刚(gāng)认为，如果(guǒ)银行贷款利率继续下行，意味(wèi)着当(dāng)期发行的理财产品的(de)收(shōu)益率会同步(bù)下(xià)降。从这一个角度来看，未来一段时间的理财产品收益(yì)率会进(jìn)入下行通道。

　　这(zhè)一判断得(dé)到银(yín)行业内(nèi)人士的认同。4月25日，某城商行广(guǎng)州分行负责人对财联社表示，该行已经关注到理(lǐ)财收益(yì)和存贷款利差的(de)情况，理财与贷款(kuǎn)利率差距过大必然引(yǐn)发资金空转套利，这与货币政策初衷不符。估计下一步理财产品收(shōu)益水平要降低(dī)到3％以下。

　　一家头部银行理财子负责人(rén)对财(cái)联社记者表示，考虑(lǜ)到理财产品底层资产大多数为债券，而债券市场发(fā)行人大(dà)多是大(dà)型企业，理论上其收(shōu)益率比个贷是要低(dī)一个等级。

　　“道理很简(jiǎn)单，个人的信用等级比大型企业要低(dī)，所以(yǐ)个(gè)贷的定价理论上要比理财(cái)收益率高才对。现在(zài)出现个贷定(dìng)价和理财产品持平，甚(shèn)至出现倒挂，这只能说明个人部(bù)门当前的信(xìn)贷需求(qiú)不(bù)足，没有什(shén)么(me)人(rén)想贷款，导(dǎo)致资金空(kōng)转，这也是(shì)近年来(lái)比较罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)。”该负责(zé)人表示。

　　该人士同(tóng)样认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)贷款(kuǎn)定(dìng)价持续(xù)下行未(wèi)来新发(fā)理财产品收益率也(yě)会回落。“市场(chǎng)对利率走(zǒu)势的预(yù)期是(shì)一致(zhì)的，新发(fā)的收益率(lǜ)未来会下(xià)来，近期整体(tǐ)的趋势(shì)也是(shì)这样。一些(xiē)存(cún)量的产品年化收(shōu)益率近期大幅上行，主(zhǔ)要(yào)是因为底层资产(chǎn)是去(qù)年利(lì)率高(gāo)位时候(hòu)拿的(de)，在利率走(zǒu)低预期下，其净值(zhí)表现就会(huì)向上拉。”

　　息(xī)差(chà)承压将推动(dòng)存款利率进一步下行(xíng)

　　受访银行人士对财联社记者称(chēng)，当(dāng)前贷款端(duān)定(dìng)价(jià)疲软的现状，也是(shì)有关(guān)方面不断出手规(guī)范(fàn)存款利率的核心动(dòng)因。

　　4月25日，前述中部地区(qū)大型城商行(xíng)负责人(rén)对(duì)记(jì)者表示，在贷款定(dìng)价上不去(qù)的情况下，未来存款利(lì)率持续下行应该是大趋势，否则(zé)银行净息差承受(shòu)的压力将是巨大(dà)的(de)。“现在各行(xíng)储蓄(xù)又(yòu)多(duō)，之前理财波动的影响还没完(wán)全消除，很多客户(hù)的资(zī)金还(hái)没(méi)有出来(lái)，都压(yā)在储蓄里(lǐ)。”

　　有(yǒu)市场观点认为，一旦第二季度(dù)贷(dài)款需求走弱得到(dào)确认，意味着贷款(kuǎn)利率依然(rán)有下降的(de)可能性和空(kōng)间，银(yín)行息差水平(píng)面临更艰难的局面。

　　4月25日(rì)，苏州银行一季度显示(shì)，截至3月末(mò)，该行净利息收益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券(quàn)王一峰团队最新研(yán)报认为，未来存款(kuǎn)市场成本管控仍有后手牌，“类活(huó)期”存款是重(zhòng)要抓手。其预计(jì)，后续对于存款定(dìng)价自(zì)律管理的手段包(bāo)括但不限(xiàn)于以下三个方(fāng)面(miàn)。首先，协(xié)定存款、通知(zh科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容ī)存款等创(chuàng)新类活期存款有可能将纳(nà)入自律机制管(guǎn)理。现(xiàn)阶段，对(duì)核(hé)心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政策指引，未来或将对这(zhè)类(lèi)产(chǎn)品比照活期(qī)存(cún)款进行规范；其次(cì)，同业存款套壳协议(yì)存(cún)款需继续纠正；最后，期权(quán)价值过低的(de)“假”结构性存款(kuǎn)仍须(xū)规范，后续或将结构性存款(kuǎn)的（保底收益+期权价值）合(hé)计同时纳入(rù)自律机制上限，进一(yī)步压(yā)降(jiàng)结(jié)构性存款(kuǎn)利率。

　　王一(yī)峰团(tuán)队测算认(rèn)为，如果(guǒ)全部企(qǐ)业活期(qī)存款利率降至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平，则上市银行(xíng)企(qǐ)业活期(qī)存款成(chéng)本率(lǜ)加权(quán)平均降幅(fú)在30bp左右，将提振息差(chà)5.5bp左右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容