今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(s柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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