金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhō莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗ng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收(shōu)取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由上海清(q莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗īng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

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