北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zu戴choker就是m吗，戴choker什么意思ì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及戴choker就是m吗，戴choker什么意思“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōn戴choker就是m吗，戴choker什么意思g)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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