近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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