在华尔街(jiē)经济学(xué)家(jiā)和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型(xíng)基金经(jīng)理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业(yè)和基本消费品等(děng)在经济(jì)低(dī)迷时期被视为具有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和做空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低(dī)水平(píng)。对于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公(gōng)司的命运取决于(yú)商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突(tū)显(xiǎn)了主动投资领域(yù)的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美(měi)国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备(bèi风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里)”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年(nián)不同，当时(shí)对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现软(ruǎn)着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一步(bù)证(zhèng)明(míng)，专(zhuān)业人士持续看空股市。在(zài)美国银行4月(yuè)份对基(jī)金经(jīng)理的(de)最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都(dōu)更(gèng)受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，选股者的谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪(zōng)基(jī)金和波(bō)动性目(mù)标基(jī)金等系统(tǒng)性(xìng)资金管理公司近几个(gè)月增加(jiā)了(le)股(g风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ǔ)票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自(zì)由裁量投资者的(de)敞口已(yǐ)降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归(guī)因于那(nà)些对(duì)价(jià)格(gé)不敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数(shù)月的(de)股市反弹是(shì)不可持续的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济数据和企业财报也(yě)提振(zhèn)股市。尽管(guǎn)各公(gōng)司(sī)在本财报季的(de)业绩(jì)超出(chū)预期(qī)，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员也预测(cè)今(jīn)年晚(wǎn)些时(shí)候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做准备(bèi)而采取防御措施，最终(zhōng)可能(néng)会付(fù)出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票才(cái)开始大放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地位通(tōng)常会在下行周期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第三(sān)季度开(kāi)始(shǐ)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里