本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(z电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗hǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估(gū)值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了(le)估值。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动(dòng)性造(zào)成一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍(réng)处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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