近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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