昨夜，美国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大(dà)指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅(fú)下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的(de)计划(huà)，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永(yǒng)久提高(gāo)，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国企(qǐ)业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自(zì)由挺身(shēn)而出(chū)。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我们(men)完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发(fā)布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边(biā天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音n)市的交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢(huī)复(fù)至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继(jì)续(xù)上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期(qī)生(shēng)猪现货偏(piān)强的(de)主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季(jì)度(dù)去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无(wú)实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步(bù)降低，预(yù)计(jì)需求再(zài)次(cì)回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音gěi)相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金已经提前(qián)反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成本，择机(jī)卖(mài)出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连(lián)续第三(sān)个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货(huò)油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的(de)担忧(yōu)。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于(yú)平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处(chù)在复(fù)产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多(duō)增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破(pò)可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预(yù)期基本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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