“一带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说