一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的(de)个人投(tóu)资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资(zī)者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人(rén)投(tóu)资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域(yù)带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市(shì)场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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