总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官(guān)网(wǎng)消息(xī)，为健全多层(céng)次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)，丰富资本(běn)市(shì)场(chǎng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动(dòng)，将为(wèi)科创板市场的科技创新投资带来(lái)风险管理工具，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资者(zhě)多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极(jí)影响，同时为科创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强市场(chǎng)的(de)关注度(dù)和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会(huì)消息(xī)显示，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市(shì)场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首(shǒu)只基于科创50指数(shù)的(de)场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务院关于(yú)推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发科(kē)创板创(chuàng)新活力(lì)，满足多(duō)元化(huà)的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不(bù)断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融(róng)支持(chí)创(chuàng)新(xīn)体系”、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思创板建设(shè)稳步(bù)推进，市场运行平(píng)稳有序，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企业(yè)上市的(de)集聚示范效应日(rì)益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有(yǒu)上市公司(sī)519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属(shǔ)性(xìng)持续(xù)强(qiáng)化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理工具，上交所根据(jù)市场需求(qiú)积极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发(fā)，将其(qí)作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套(tào)产(chǎn)品体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸(xī)引力和流动性(xìng)、推进科(kē)创板(bǎn)做(zuò)市商制度功能发挥、持续(xù)发(fā)挥科创板改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资者(zhě)风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资本(běn)市场改革(gé)试验(yàn)田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权(quán)市(shì)场(chǎng)长期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确(què)保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一(yī)直高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制(zhì)度规则(zé)体系(xì)，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一(yī)步(bù)完善风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权(quán)市场(chǎng)发展特(tè)点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将总体沿用前(qián)期(qī)的风控措施，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设(shè)置对科创50成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控(kòng)和市(shì)场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技(jì)术(shù)准备工(gōng)作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具(jù)，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市场(chǎng)多空平衡机(jī)制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交所(suǒ)上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不(bù)同品种对(duì)应市(shì)场不同(tóng)的市值(zhí)的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数(shù)形成(chéng)覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投(tóu)资(zī)有了风险管(guǎn)理工具，这将有利于(yú)投资者(zhě)做好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资者的投(tóu)资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的(de)都是(shì)ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前(qián)全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达到(dào)583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数(shù)跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能性(xìng)较大，管理规(guī)模和(hé)产品(pǐn)流动性(xìng)都具备突(tū)出(chū)优(yōu)势(shì)。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投(tóu)资者可(kě)以借(jiè)助相应的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波动(dòng)率投资等，在投资层(céng)面(miàn)的配套策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需求，流动(dòng)性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理称。

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