全球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证(zhèng)交会提交的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美(měi)股持仓市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度(dù)获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持(chí)了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美(měi)股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓了(le)医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在(zài)全球货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会(huì)消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济(jì)体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为(wèi)了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负(fù)面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市(shì)场带来一(yī)定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出(chū)水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金(jīn人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)未来实(shí)际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期(qī)的下一(yī)阶段(duàn)出现。与(yǔ)西(xī)方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些(xiē)国家(jiā)和地(dì)区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官微(wēi)发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不(bù)得(dé)不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措(cuò)，在(zài)不到18个(gè)月的时间(jiān)里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出(chū)现严重(zhòng)问题(tí)，但(dàn)名义支(zhī)出已经放缓。如(rú)果美联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会(huì)继(jì)续(xù)承压(yā)，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共和银行被接管，再(zài)次凸(tū)显(xiǎn)美(měi)国(guó)金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不需要(yào)）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措，美(měi)联(lián)储(chǔ)可以人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么(yǐ)评估形势再做出决策。

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